LS ELECTRIC [010120] - 오늘의 PICK 포인트

LS ELECTRIC- 주봉

LS ELECTRIC (010120): 전력난과 IRA가 반갑다 
[BUY(Maintain), 목표주가:  77,000 ~ 80,000원]

# 엘에스 일렉트릭 3분기 영업이익 607억원(QoQ 1%, YoY 50%)으로 시장 컨센서스(512억원) 상회
   - 신재생 사업부 일회성 비용 불구, 전력기기와 전력인프라 수출 호조 돋보여
   - 전력기기는 유럽 신재생용 고부가 직류기기 판매 증가, 전력인프라는 배터리 업계 해외 사업장 증설 관련 매출 증가
   - 수주잔고 1조 8,800억원(QoQ 10%, YoY 84%)으로 역대 최고 경신
# 엘에스 일렉트릭 4분기 영업이익 582억원(QoQ -4%, YoY 31%) 예상
   - 유럽 중심 에너지 위기 속 전력망 확충 투자로 인한 수혜 지속
   - 전력인프라는 배터리 산업 위주로 IRA에 따른 미국 내 투자 수요 증가 기대

LS ELECTRIC- 주봉

 

외형과 이익 모두 시장 기대치 상회

# 목표주가 77,000~80,000원, 투자의견 매수 유지
LS ELECTRIC 목표주가 77,000원과 투자의견 매수를 유지한다. 3분기 실적은 컨센서스를 상회했다. 신재생 적자폭이 확대되었음에도 전력인프라 흑자 전환과 전력기기 수익성 상승으로 극복이 가능했다. 4분기는 통상 계절적 비수기지만 긍정적인 환율 흐름 가운데 안정적인 수주 잔고를 기반으로 전년대비 성장세를 지속할 전망이다. 

2022년 추정치 기준 PER 13.1배, PBR 1.1배다.

LS ELECTRIC- 일봉

#  3Q22 영업이익 607억원(YoY +50.2%)으로 컨센서스 상회
3분기 매출액은 8,389억원으로 전년대비 22.9% 증가했다. 신재생을 제외한 전 부문에서 외형이 성장했다. 영업이익은 607억원으로 전년대비 50.2% 개선되었다. 우호적인 환율 흐름에서 전분기대비 외형 축소에도 불구하고 마진이 상승했다. 전력기기는 국내외 물량 증가 및 환율 상승 영향으로 이익률이 크게 개선되었다. 4분기 국내외 물량 감소가 예상되지만 환율 추이에 따라 이익률 방어가 일정 부분 가능할 전망이다. 전력인프라는 국내 반도체, 배터리 대기업향 물량 증가 등에 힘입어 영업흑자로 전환했다. 4분기는 국내 투자 회복이 기대되며 향후 미국 중심 해외 투자 증가가 예상됨에 따라 수주 확대가 기대된다. 자동화는 유럽 및 북미 중심의 물량 확대가 나타나고 있으며 전기차 수요 증가에 따른 물량 확보 기대감이 높다. 신재생은 태양광 매출 감소와 일회성 비용 반영으로 적자폭이 확대되었다. 일부 태양광 프로젝트 일정 지연으로 4분기도 외형 감소 추세가 지속될 전망이다. 자회사는 중국 매출 증가에도 불구하고 원자재 가격이 하향 조정된 영향으로 이익이 다소 감소했다.

# 전력인프라 실적 개선 확인. 꾸준히 늘어나는 잔고 긍정적
전력인프라 신규 수주가 매출을 상회하는 흐름이 지속되는 중이다. 긍정적인 환율 흐름 가운데 수익성 개선으로 신재생 부문 실적 변동성을 만회하는 모습이 긍정적이다. 국내 주요 공기업향 매출이 회복될 것으로 기대되고 있어 4분기에도 안정적인 이익 흐름을 확인할 수 있을 전망이다.

LS ELECTRIC- 4시간봉

내용출처: [키움/전기전자 김지산]  [하나증권 유틸/상사/조선/기계 유재선]